刚扭亏就要分红百亿! 平安好医生要被大股东“吃干抹尽”?

港股上市公司平安好医生（1833.HK）近期推出巨额分红计划：董事会打算从公司储备的股份溢价账中每股派息9.7港元。

目前，平安好医生总股数1,118,812,900股，每股派息9.7港元也就是108.52亿元港元。公司截至2024年中期储备为约143亿港元。也就是说，这次“临时起意”的派息，实际上是要把公司账户基本掏空。

大股东显然是最大赢家，按最终控制人统计，中国平安保险(集团)股份有限公司持股比例39.41%，将分走约42.77亿港元。

2015年到2023年，平安好医生连续9年亏损，2024年上半年终于扭亏为盈。这个时候大股东突然“掏空式分红”，您觉得这像对公司前景看好的样子吗？

靠裁员扭亏，仍无独立造血能力

平安好医生是平安集团在互联网医疗赛道的重要布局。平安好医生的历史，是“烧钱”的历史。

2015年到2023年，平安好医生累计亏损71.47亿元人民币，2024年上半年，公司盈利5,664.80万人民币。

公司上半年的盈利与此前的亏损相比，显然是九牛一毛。

《第一财经》将公司的盈利总结为“开源节流”。

“开源方面，得益于集团金融主业的支持，平安好医生近年在F端（金融端）和B端（企业端）发力明显，收入增长迅速。节流则主要体现在员工人数缩减带来的人力成本下降。相较于高峰时期4000多人，18个亿的管理费用支出，如今平安好医生的人力成本缩减了一半以上。”

简单讲，就是靠平安集团获得业务，同时裁员。

2024年1月，《第一财经》“健闻咨询”文章表示，有就职于平安好医生的人士透露，公司内部有种悲观的说法，认为好医生已经变为平安集团各个子公司的医疗健康服务供应商，战略地位明显下降，业务天花板也低了不少。

裁员方面，事实上去年就有媒体报道称，平安好医生开始中高层及普通员工的职务调整。其中大部分中高管需要重新竞聘上岗。今年年初，平安好医生“频繁裁员”的消息一度上热搜。

对此，平安好医生回复称，公司根据业务发展需要，不时进行组织架构及人员的调整，是常规管理动作。

那么，平安好医生今年上半年的业绩改善是否有可持续性呢？

大股东掏空上市公司账户，是不是代表某种悲观预期？

平安好医生此前大量购买平安集团理财

值得注意的是，在此之前，平安好医生对大股东平安集团的大额采购，并购买大量理财产品。

也就是说，平安好医生早就在事实上以各种形式“反哺”大股东。

2020年8月20日，平安好医生与平安集团订立服务采购框架协议，据此，平安集团及或其联系人须向公司提供多种服务。公司须就此向平安集团及或其联系人支付服务费用。根据协议，2021年至2023年，平安好医生向平安集团实际支付金额分别是4.92亿元、4.62亿元、5.62亿元。

购买理财方面，根据平安好医生财报，截至2024年中期，平安好医生“全部可利用资金总额为人民币12,644.8百万元。其中，现金及现金等价物为人民币3,008.7百万元，受限资金为人民币75.1百万元，定期存款为人民币3,622.1百万元，理财金融资产为人民币5,938.9百万元。购买的理财金融资产主要包括平安银行、平安理财等发行的理财产品。”

算下来，平安好医生全部可利用资金中，约有一半（46.97%）买了平安集团的理财，至今年上半年数目约59.39亿元人民币。